1.1 Производство на първичен алуминий извън Китай Според статистиката на Международния институт за алуминий (IAI), кумулативното глобално производство на първичен алуминий (с изключение на Китай) от януари до ноември 2025 г. достигна 27,05 милиона тона, което представлява леко увеличение от -на-година от 0,6%. Общият капацитет на предлагане не показва значителни промени в сравнение с края на предходната година. Среднодневният добив през ноември 2025 г. възлиза на 81 000 тона, което е с 0,5% повече от началото на годината.
Източник: IAI
Фигура 1-1 Средно дневно производство на първичен алуминий на отвъдморските пазари
От 2025 г. насам има чести съобщения за пускане в експлоатация и намаляване на производството в задгранични алуминиеви заводи. По отношение на нововъведени в експлоатация или-изграждащи се проекти: - През Q1 2025 проектът Фаза II на Huaqing Aluminium Industry беше напълно пуснат в експлоатация, постигайки своя пълен-годишен проектиран капацитет от 500 000 тона. - През април Xinfeng Group стартира два съвместни-проекта за първичен алуминий с капацитет от 600 000 тона/година и съответно 550 000 тона/година в индонезийския индустриален парк Weda Bay и индустриалния парк Morowali Tsingshan на остров Сулавеси. - През юли беше официално стартиран проектът Arctial, съвместно иницииран от Rio Tinto Group, ABB и финландски местни предприятия. Разположен в индустриалната зона Kokkola на Финландия, проектът приема усъвършенстваната технология за електролиза AP60 на Rio Tinto с планиран капацитет от приблизително 550 000 тона/година. Планиран за завършване и въвеждане в експлоатация през 2029 г., това ще бъде първият нов завод за топене на първичен алуминий, построен в Европа от повече от 30 години. - През август проектът за първичен алуминий от 250 000-тона/година на Indonesia Juwan Aluminium Industry успешно завърши преноса на електроенергия в централната зона на индонезийския индустриален парк Weda Bay (IWIP). Проектът разполага с 400kA електролитни клетки и е проектиран да произвежда 250 000 тона първичен алуминий годишно. - Проектът за първичен алуминий Indonesia PT Kalimantan Aluminium Industry (KAI), съвместно предприятие между ADMR и China Lithium & Energy Group, беше пуснат в експлоатация на етапи през 2025 г. Разположен в индустриалния парк на Калимантан в Индонезия (KIPI) в Северен Калимантан, Индонезия, проектът има общ планиран капацитет от 1,5 милиона тона/година, изграден на три фази, като първата фаза от 500 000 тона/година е успешно пусната в експлоатация. В допълнение, проектът за първичен алуминий на Huatong Cable в Ангола се очаква да бъде пуснат в експлоатация в началото на 2026 г. с общ капацитет от 120 000 тона/година във фаза I. От страна на производството: през октомври няколко други завода за топене на алуминий бяха изправени пред рискове за намаляване на производството поради внезапни електрически повреди и проблеми със захранването. - Noroural Grundartangi ehf, a изцяло притежавано-дъщерно дружество на Century Aluminium, беше принудено да намали приблизително две-трети от производствения си капацитет поради неизправности в електрическото оборудване; топилната фабрика има проектиран капацитет от около 200 000 тона/година. - South32 обяви планове да затвори своя алуминиев завод в Мозамбик, който има капацитет от около 600 000 тона/година, тъй като високите разходи за електричество направиха операциите неустойчиви. На 16 декември компанията потвърди, че заводът ще бъде подложен на поддръжка и ще спре производството около 15 март 2026. - Освен това Rio Tinto Group разкри, че обмисля затварянето на своя завод за топене на алуминий Tomago в Австралия след изтичането на договора за захранване през 2028 г., позовавайки се на неуспеха да осигури стабилен и разходно-ефективен доставчик на електроенергия. Топилната фабрика има производствен капацитет от 600 000 тона годишно. Според статистиката на Antaike до края на 2025 г. общият глобален производствен капацитет за първичен алуминий е достигнал 78,89 милиона тона/година, от които задграничният капацитет възлиза на 34,73 милиона тона/година, което е годишно увеличение с 0,5%. Световното производство на първичен алуминий през 2025 г. е приблизително 74,23 милиона тона, което е ръст от 1,7% на годишна база--на година; сред тях производството на първичен алуминий в чужбина възлиза на 30 милиона тона, годишно-ръст от 1,7%, което представлява 40,4% от глобалното общо производство.
Източник: Antaike
Фигура 1-2 Добив на първичен алуминий в чужбина, 2016-2025F
1.2 Производство на първичен алуминий в Китай Производственият капацитет на първичен алуминий в Китай поддържа стабилна тенденция на растеж през 2025 г. От една страна, от началото на годината бързият спад на цените на алуминия доведе до значителен спад в разходите за производство на първичен алуминий. В съчетание с покачващите се цени на алуминия, корпоративните условия на работа се подобриха значително. Производствените мощности, които бяха неизползвани поради загуби в края на 2024 г. в Съчуан, Гуейджоу и други региони, възобновиха производството последователно през Q1 2025. От друга страна, новите освобождавания на капацитет от проекти като Chalco Qinghai и Yunnan Aluminium Yixin допълнително разшириха мащаба на работния капацитет на индустрията. Според статистиката на Antaike през 2025 г. възобновеният първичен производствен капацитет на алуминий достигна 550 000 тона/година, със 180 000 тона/година нововъведен в експлоатация капацитет (с изключение на ново строителство при подмяна на капацитет за действащи проекти). Освен това някои предприятия за първичен алуминий в Гуанси и други региони затвориха електролитни клетки за-енергоспестяващи модификации в началото на годината и възобновиха производството през август, което доведе до сравнително слабо въздействие от съкращенията на производството. До края на декември 2025 г. инсталираният капацитет за производство на първичен алуминий в Китай достигна 44,83 милиона тона/година, увеличение от 270 000 тона/година в сравнение с предходната година; оперативният капацитет възлиза на 44,25 милиона тона/година, увеличение от 690 000 тона/година от началото на годината.
Таблица 1-1 Промени в капацитета за производство на първичен алуминий в Китай, 2025 г. (10 000 тона/година)
Източник: Antaike
От гледна точка на промените в работния капацитет с течение на времето: През първата половина на годината, облагодетелствайки се от възобновяването на производството на предприятията за първичен алуминий в Съчуан и непрекъснатото освобождаване на нов капацитет в Chalco Qinghai, работният капацитет нарасна бързо, което доведе до увеличаване на капацитета за доставки. В края на годината пускането в експлоатация на проекта за технологична трансформация на Xinjiang Tianshan Aluminium Industry след пренос на електроенергия доведе до нов кръг от разширяване на капацитета. През 2025 г. имаше 4 нововъведени в експлоатация проекта: 1. Проектът за подмяна и надграждане на капацитет от 500 000-тона/година на Chalco Qinghai Branch беше въведен в експлоатация в края на декември 2024 г. и постепенно увеличи производството през 2025. 2. През юни 2025 г. проектът Фаза III на Heqing Yixin Aluminium Industry беше официално пуснат в операция, издигайки общия производствен капацитет на Heqing Yixin Aluminium Industry до ново ниво от 450 000 тона/година и освобождавайки 35 000 тона/година неизползван капацитет. 3. През юли 2025 г., първата партида производствени линии от 1,93-милиона-тона ниско-въглерод беше въведен в експлоатация алуминиев проект на Yunnan Honghe New Materials Co., Ltd., с първоначален производствен капацитет от 378 000 тона/година. 4. През ноември 2025 г. първата партида електролитни клетки от проекта за подобряване на екологичната и нисковъглеродна енергийна ефективност от 1,4 милиона тона на Tianshan Aluminium Industry беше официално активирана и стартирана, освобождавайки 200 000 тона/година неизползвани квоти за капацитет. В допълнение, на 20 декември, първата партида електролитни клетки от 350 000-тонен зелен енергиен алуминиев проект в Zhahanaor успешно завърши преноса на енергия, освобождавайки производствен капацитет от 350 000 тона/годишно. Въпреки това, неговият принос в производството ще бъде постепенно реализиран през 2026 г. 550 000 тона/година възобновен производствен капацитет през 2025 г. бяха разпределени главно в Съчуан, Гуейджоу, Гуанси и други провинции/региони. По-голямата част от възобновения капацитет идва от предприятия, които преустановиха дейността си в края на 2024 г. поради сериозен оперативен натиск, като част идва от проекти, стартирани след технологична трансформация.
Таблица 1-2 Промени във възобновения капацитет за първично производство на алуминий в Китай, 2025 г. (10 000 тона/година)
Източник: Antaike
От 2013 г. капацитетът за производство на първичен алуминий в Китай представлява повече от 50% от общия глобален капацитет. Пропорцията продължи да се увеличава до 2017 г., достигайки исторически връх от 58,3% през същата година. След 2017 г., при коригирането на структурните реформи-от страна на предлагането, импулсът на разширяване на капацитета в промишлеността за първичен алуминий в Китай се забави значително и нейният глобален дял като цяло показва низходяща тенденция. В бъдеще, с широкомащабното-пускане в експлоатация на нови проекти в чужбина, делът на капацитета на Китай ще намалее допълнително. Според статистиката на Antaike до края на 2025 г. инсталираният капацитет за производство на първичен алуминий в Китай е достигнал 44,83 милиона тона/година, което представлява 56,3% от глобалния общ капацитет от 79,56 милиона тона/година, спад от 0,2 процентни пункта в сравнение с предходната година. Подмяната на капацитета напредна с ускорени темпове през 2025 г., като допълнително оптимизира разположението на капацитета за производство на първичен алуминий. Междувременно, с изпълнението на проекти за технологична трансформация, делът на 600kA електролитни клетки нараства бързо. Подмяната на капацитет попада главно в три категории: 1. Непрекъснато прехвърляне на производствен капацитет от Шандонг към Юнан. 2. Ускорено преместване на предприятия от Хенан и други региони в Синдзян и Вътрешна Монголия. 3. Предприятия, включително Qinghai Qiaotou, Qinghai Baihe, Qingtongxia Aluminium Industry и Huomei Hongjun, имат всички стартира проекти за подмяна на капацитета и трансформация/надстройка за 600kA електролитни клетки. През последните години осигуряването на ниски цени на електроенергията и достъп до нова енергия се превърнаха в основен приоритет за предприятията при преместване на капацитет, като регионите, представени от Синдзян, се очертават като ключови дестинации. През 2025 г. Yidian Group и Wanji Group последователно обявиха планове за подмяна на капацитет за преместване на производството съответно във Вътрешна Монголия и Синдзян, отбелязвайки най-голямото-между-регионално преместване през последните години и привличайки значително внимание на индустрията. В същото време непрекъснатото прехвърляне на капацитет за първично производство на алуминий от Шандонг към Юнан доведе до ясна тенденция на спад на капацитета в Шандонг и растеж в Юнан. През 2025 г. първите пет провинции/региона в Китай по отношение на капацитет за производство на първичен алуминий са Вътрешна Монголия, Юнан, Синдзян, Шандонг и Гансу, със съответни дялове от 14,9%, 14,5%, 14,4%, 14,1% и 6,8%. В сравнение с 2023 г. тези дялове се променят съответно с +0.2, +1.5, +0.2, -1,9 и -0,1 процентни пункта. По отношение на продукцията, поради изоставането във времето в статистическия калибър по време на процеса на прехвърляне на капацитет, продукцията надвишава инсталирания капацитет в отделните провинции/региони.
Източник: Antaike
Фигура 1-3 Разпределение на капацитета за производство на първичен алуминий в Китай, 2023 г. спрямо 2025 г.
1.3 Оперативни резултати на китайската промишленост за първичен алуминий През 2025 г. падащите цени на суровините и енергията, като алуминиев оксид и електричество, намалиха разходите за производство на първичен алуминий. Междувременно, подкрепени от множество фактори, включително прекъсване на доставките в чужбина, растящи очаквания за търсене и намаляване на лихвения процент от Федералния резерв на САЩ, цените на алуминия продължиха да се покачват, позволявайки на цялата индустрия да поддържа високо ниво на рентабилност. Особено през четвъртото тримесечие, тъй като нивото на цените се повиши значително, печалбата на тон алуминий скочи до над 5000 RMB. Според изчисленията на Antaike, среднопретеглената обща цена (включително данъци) на първичен алуминий в Китай през 2025 г. е била 16 722 RMB на тон, което е намаление-на-годишна база от 5,6% или 995 RMB на тон. Средната годишна печалба на тон алуминий достигна приблизително 4 028 RMB (без ДДС и корпоративен подоходен данък поради различни данъчни ставки в различните региони), поставяйки рекордно високо ниво и представлявайки годишно увеличение от 80,8% или 1 801 RMB.
Източник: Antaike
Фигура 1-4 Тенденция на разходите и теоретичните печалби-и загубите на китайската промишленост за първичен алуминий, 2025 г.
По отношение на сезонното представяне нивата на печалба през първата половина на годината бяха по-малко стабилни, отколкото през втората половина. През първата половина цените на алуминиевия оксид останаха относително високи и цените на алуминия се повишиха стабилно, като някои предприятия дори бяха изправени пред оперативен натиск през януари. През втората половина, тъй като цените на алуминиевия оксид, електричеството и другите суровини продължиха да намаляват, производствените разходи за първичен алуминий намаляха, докато цените на алуминия останаха на високо ниво, което води до непрекъснато подобряване на рентабилността на индустрията. Цялата индустрия постигна рентабилност, с особено изключителни резултати през четвъртото тримесечие.
Източник: Antaike
Фигура 1-5 Крива на разходите за капацитет на промишлеността за първичен алуминий в Китай, 2025 г.